美股当前预期差

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梳理了一下，美股市场的预期差可能来自于：
1、fed的态度（市场认为非常鸽）
2、对业绩的预期（这一波上涨后的价格，没有计价q3即将来临的衰退）

所以就算最好的情况，软着陆，可能是美股股指就在这个位置震荡，因为先要看到业绩的改善再上涨，而当前企业盈利预期还处于下行的周期内（通过库存周期可以去判断），所以这个点位去做多sp500是不合理的，应该保持谨慎。

而我认为的绝大多数情况可能是，短期需求可能确实下去了（正如nyfd的制造业数据显示），but通胀高位sticky，且unrate到年底之前保持4%以下，通胀远高于fed的目标，因此fed不得不保持高压，换句话说现在定价fed转向too early；按照这个逻辑向下走，分子端下调，分母端起码短期不可能鸽，甚至可能预期向鹰派倾斜。

那么滞涨空权益也就合情合理了？

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